Comment utiliser les options en bourse ?

Je suis sûr que vous avez déjà entendu parler d’un trader d’options qui est devenu riche du jour au lendemain, et/ou d’un trader qui a tout perdu en quelques minutes avec ce produit.

Les contrats d’options intriguent autant qu’ils effrayent les investisseurs. Je me souviens, aux FAC, que la première chose qui a été enseignée au sujet des options pouvait se résumer en deux points :

A lire en complément : Qui peut souscrire à un emprunt obligataire ?

  • achat d’option : perte limitée et vente d’options de gain
  • illimité : perte illimitée et gain limité

Cette première approche n’est pas très engageante. De plus, après ce cours, j’ai pensé qu’il n’y avait absolument aucun intérêt à vendre des options. Mais nous ne devons pas oublier que les options ne sont que des dérivés.

Il existe des options pour presque toutes les catégories d’actifs : indices, actions, taux d’intérêt, matières premières, etc. Lorsque vous négociez une action ou un indice, le risque peut également être illimité.

A lire également : Quels sont les principaux risques du marché monétaire en cas de crise financière ?

En fait, la vente d’une option de vente aura exactement les mêmes conséquences que la passation d’un bon de commande limite. Si le prix de l’action s’effondre, le perte sera la même pour l’option vendeur mis et l’acheteur de l’action… Même chose pour l’option appeler vendeur et le vendeur de découvert !

Dans les prochaines minutes, je vous expliquerai pourquoi vous devez adopter des règles strictes et les règles que je me suis fixées pour les options commerciales.

Pourquoi est-il important de fixer des règles

Le principal risque des options est l’effet de levier, qui peut être dévastateur.

D’ ailleurs, laissez-moi vous raconter l’histoire tragique de ce jeune commerçant d’options. En 2020, après le coronakrach, de nouveaux spéculateurs sont arrivés sur les marchés financiers. Poussé par la cupidité et les applications addictives (type Robinhood), Alexander E. Kearns a commencé à négocier des options.

En particulier, le jeune homme a pris position sur l’action amazonienne, via la vente de 3 put spread. Cette stratégie vous permet de vendre un put tout en protégeant contre une chute dans le titre. En théorie, le gain et le risque sont donc limités.

Sauf que le titre Amazon se refermera entre sa vente vente (achat) et sa protection (mettre l’achat). Le jeune homme se retrouve donc un acheteur de 300 actions Amazon (100 actions par option vendue).

À cette époque, l’action Amazon échangeait une pièce de 2600$, un achat de plus de 750.000$, alors que son compte n’était que de 16 000$ ! Le jeune homme se retrouve avec une dette de 730.000$ sur son compte commercial. Ne comprenant pas ce qui lui arrive, le jeune homme panique et se termine ces jours-ci.

Cette histoire est vraiment tragique. D’autant plus que suivant certaines règles de base, jamais le compte de ce jeune commerçant n’aurait pas réalisé une telle perte.

Mes règles pour les options de trading

1. Écoutez ce que les marchés me disent

Chaque semaine, je fais une analyse de marché. Au cours de cette analyse, je suivrai particulièrement ce que j’appelle mes 4 cavaliers de l’apocalypse :

  • prix,
  • participation,
  • volatilité,
  • sentiment du marché.

Cette information est censée me permettre de temporiser un marché baissier durable, en d’autres termes, une crise boursière. Cette analyse est donc mon point de départ pour les options de trading et surtout définir mon biais (haussier ou baissier).

Une divergence significative (minimum 4 mois) dans la ligne des avances/baisses a été très souvent suivie d’une forte baisse des indices mondiaux. Une divergence moins significative (plusieurs semaines) peut également être suivie d’une forte baisse des indices (20 % maximum).

Par exemple, en 2018, la ligne A/D enregistrera une fin supérieure du mois d’août (courbe verte), tandis que la Dow Jones 30 (courbe noire) atteindra son sommet début octobre. Près d’un mois et demi de divergence. Ensuite, les marchés s’effondreront de près de 20% dans les semaines suivantes.

Pour éviter le désastre, en cas de divergence de plusieurs semaines dans la ligne A/D, toutes les positions à la hausse à maturité sur 20 jours devraient être réduites. Et peu importe le profit ou la perte latente.

2. Ne me mets pas devant le marché

J’ utilise les options pour générer un bénéfice récurrent à court terme, c’est une activité purement spéculative. Par conséquent, j’ai une grande aversion pour la perte. L’objectif est donc de maximiser mon risque de gagner en négociant dans le sens de la tendance à moyen et long terme.

Parfois, il peut être intéressant d’acheter une action qui montre une tendance moyenne à la baisse terme. Par exemple, j’ai acheté l’action Total pour ses fondamentaux alors qu’elle était dans une tendance baissière.

Cependant, en option, je prends un poste à court terme, mes postes durent au maximum 45 à 60 jours. Donc, pour maximiser mon taux de réussite, il est essentiel d’échanger dans le sens de la tendance. Pour définir la tendance, j’utilise la classification de Stan Weinstein et la loi de Dow.

Par conséquent :

  • Ne pas mettre en œuvre une stratégie baissière sur un titre haussier (en Phase 2),
  • Ne pas mettre en œuvre une stratégie haussière sur un titre baissier (dans la phase 4).

3. Suivez le sentiment de volatilité

Pour échanger des options, il y a une règle de base à connaître. La décision acheter ou vendre une option doit être dictée par la volatilité.

  • Volatilité implicite élevée : option Volatilité de vente
  • Faible implicite : options d’achat

optimiser les risques

Il est extrêmement important d’adhérer à cette règle. Pour comprendre pleinement le trading d’options, il est nécessaire de comprendre le concept de rendement à la moyenne . Après avoir atteint un niveau extrême à la hausse ou à la baisse, la volatilité revient finalement à sa moyenne historique.

Par exemple, si l’on regarde l’évolution du Vix, qui mesure la volatilité implicite des options sur le S&P 500 depuis sa création (1990). On peut voir que sa valeur médiane est 17.

Évolution historique du Vix Donc la moitié du temps, le Vix est en dessous de 17 et l’autre moitié du temps, le Vix est au-dessus de 17. Et nous pouvons facilement voir que lorsque le Vix est à l’extrême (haussier ou baissier), il finira par revenir à la moyenne.

Acheter la volatilité quand il est déjà élevé offre un risque/récompense désastreuse. De plus, la volatilité est élevée et plus, elle risque de revenir à sa moyenne.

Même chose pour la volatilité de vente, il serait inconscient de vendre la volatilité alors il approche son plus bas. Surtout que la volatilité ne peut pas tomber en dessous de 0.

Optimiser

De plus, la volatilité implicite est l’un des éléments qui permettent de fixer le prix d’une option. Plus la volatilité est élevée et plus l’option sera coûteuse, et vice versa, plus la volatilité sera faible et moins l’option sera coûteuse.

Pas besoin de dessiner vous-même un dessin. Pour optimiser vos gains, il est préférable d’acheter quelque chose de bon marché et de vendre quelque chose de cher.

Pièges à éviter

Chaque action ou indice aura son propre profil de volatilité. Par exemple, une entreprise comme Tesla sera très instable, tandis qu’une entreprise comme Realty Income sera nettement moins instable. L’erreur serait de s’arrêter à cela et de vendre des options sur Tesla et de les acheter sur Revenu immobilier.

Regarde cette image à la place. Il est à noter que la part BNTX a une volatilité implicite de 91,8% (dernière colonne) ! En apparence, cela peut sembler élevé, mais si nous évaluons cette volatilité par centile, nous constatons qu’au cours des 52 dernières semaines, la volatilité n’est plus faible que 6% du temps.

BNTX n’est donc pas un bon candidat pour la vente d’options, malgré une volatilité apparemment élevée.

Cependant, Tesla pourrait être un bon candidat pour la vente d’options. La volatilité est élevée et se classe sur son 64e centile.

En bref, pour résumer :

  • Acheter des options lorsque la volatilité et le prix sont faibles
  • Options de vente lorsque volatilité et prix sont élevés

4. Gestion stricte de l’argent

Même si je trouve une option intéressante, il est nécessaire de prêter attention à la gestion de l’argent. Nous avons vu que l’option Tesla pourrait être une bonne opportunité de vente d’options, mais attention, l’option Tesla nécessite beaucoup de capital.

Pour rappel, 1 option = 100 actions. Au cours de 585$, un contrat dans la monnaie représente une valeur nominale de 58,500$. Et oui, plus le prix de l’action est élevé, et plus le capital requis sera élevé. La valeur nominale d’une option Amazon sera de 320 000$ !

Personnellement, j’ai décidé de définir ma gestion financière en fonction de stratégies.

Achat d’option

L’ option d’achat est la stratégie la moins risquée. En fait, votre risque est limité à la prime que vous avez initialement payée. Si l’option se termine en dehors de la monnaie (en dessous de la grève pour un appel et au-dessus de la grève pour un put), alors mon option vaudra 0.

Dans le trading d’options, l’acheteur gagnera beaucoup mais rarement (c’est le contraire pour le vendeur). Et oui, le gain de l’acheteur est illimité et sa perte est limitée. Par conséquent, une gestion stricte de l’argent est nécessaire pour empêcher une mauvaise série de commerce de manger du capital.

Dans ce contexte, chaque achat d’option devra représenter un risque maximum de 2 à 3% ! Par exemple, pour un capital de 50 000€, je pourrai acheter une option d’une valeur maximale de 1 000 à 1 500€.

Vente d’options couvertes

Les ventes d’options comprennent les polices Credit Spread et Iron Condor. La vente d’options sera couverte par un achat d’option légèrement inférieur. Par exemple, sur un crédit Put Spread CAC 40, je vais :

  • vendre un PUT à 5250 (crédit de 64€)
  • acheter un put à 5000 (débit de 33€)

Je recevrais donc un bonus de 31€ (64 — 33). Et ma perte maximale de sera de 219€ (5250 — 5000 — 31). En effet, grâce à l’achat du put, ma perte maximale est connue à l’avance, comme vous pouvez le voir sur le tableau ci-dessous.

Crédit mis sur CAC 40 Pour les opérations de vente d’options couverts, je me fixe un risque maximal par opération de 5% du capital.

Attention aux options de type américain, qui peuvent être exercées à tout moment par l’acheteur. Pour ces options, l’engagement doit au moins être couvert par 30% argent comptant.

Une autre précaution est que les ventes d’options couvertes doivent être fermées quelques heures avant la date limite. En effet, les acheteurs d’options disposent de 1 à 2 heures après la clôture des marchés pour assigner le vendeur. En outre, les cours des actions continuent d’évoluer après la fermeture du marché.

Par conséquent, une option hors de la devise (à la clôture) peut devenir dans la devise (après la clôture). Pour plus de sécurité, il sera approprié de fermer manuellement le commerce pour encaisser le gain ou la perte.

Vente d’option nue

La vente d’options est la stratégie la plus dangereuse, mais il faut comprendre qu’une vente d’option correspond à un ordre de vente ou d’appel à une date (échéance) et à un prix d’exercice convenu à l’avance.

Si la vente se termine dans la devise, j’aurai l’obligation d’acheter ou de vendre l’actif au prix convenu. Pire encore dans le cadre d’une option de type américain, je peux être assigné à tout moment par l’acheteur de l’option. D’autant plus que mon risque est en théorie illimité.

Donc, pour éviter tout accident, je m’interdis de prendre toute vente de vente avec levier. Les ventes de vente devront être couvertes à 100 % en espèces. En passant, j’utilise habituellement la vente nue pour acquérir des titres cibles.

En ce qui concerne les ventes d’appels qui sont (pour moi) beaucoup plus risquées, elles devront être couvertes 200% en espèces !

Pour résumer la gestion financière :

  • achat d’option : 2% de risque par transaction
  • vente d’options couvertes :
    • type européen : 5% de risque par type de commerce américain
    •  : 5% de risque par transaction (et 30% couverts en espèces)
  • vente d’option nue :
    • Put : 100% couvert par appel au comptant
    •  : 200% couvert par espèces

Constatation

Warren Buffett s’est fixé deux règles sur la bourse :

La règle numéro 1 est de ne jamais perdre de l’argent. Règle numéro 2 est de ne jamais oublier la règle numéro 1

Warren Buffett Le but de la bourse est de faire croître mon épargne, en apportant du capital (action/ETF) ou des garanties (options). Je ne suis pas sur le marché boursier pour éprouver de fortes émotions, pour gagner 1 million sur 1 coup, etc Le sac à main de casino finira par vous tuer (dans le bon sens, comme au figuré).

Je pense qu’en appliquant ces quelques règles de base à mon trading d’options, j’ai une grande chance de jouer à long terme, sans entrer dans le rouge ou presque faillite.

N’ hésitez pas à me dire dans les commentaires quelles sont vos règles, sur les opérations de spéculation courtes.

ARTICLES LIÉS